اهرم (لوریج) اتریوم به سقف تاریخی رسیده: چرا اتریوم‌های شما الان مثل یه بمب ساعتی عمل می‌کنن؟

تریدرها، هولدرها و طرفدارای پر و پاقرص اتریوم، ریسک خودشون رو به سقف چسبوندن. نسبت اهرم توی صرافی‌های بزرگ رکورد زده و این یعنی بازار به کوچک‌ترین تکون‌های قیمتی، واکنش‌های خیلی شدیدی نشون می‌ده. در حال حاضر اتریوم با فعالیت سنگین توی بخش مشتقات (درایوتیوز) معامله می‌شه، در حالی که خریداران نقدی (اسپات) فعلاً از دور تماشا می‌کنن. این وضعیت باعث شده بازار در ظاهر آروم به نظر برسه، ولی از زیر در حال لرزیدن باشه. این اتفاق بعد از ماه‌ها کاهش نرخ بهره، خریدهای سنگین نهنگ‌ها و بالا رفتن دوباره اشتها برای ریسک توی دنیای کریپتو رخ داده.

من آکیاما فلیکس هستم و از سال ۲۰۲۰ طرفدار متعصب اتریوم بودم، اما بیاید این وضعیت رو بررسی کنیم و مدیریت ریسکمون رو با شرایط جدید جور کنیم.

رکورد زدن اهرم اتریوم: این برای هولدرها چه معنایی داره؟
اول بیاید این اصطلاح رو ساده کنیم. اهرم یا لوریج یعنی قرض گرفتن پول برای باز کردن پوزیشنی که خیلی بزرگتر از موجودی واقعیتونه؛ مثلاً با ۱۰۰ دلار، ۱۰۰۰ دلار اتریوم رو کنترل کنید. وقتی بازار به نفع شما باشه، حس قدرت بهتون می‌ده، ولی وقتی برعکس بشه، خیلی سریع سرمایه‌تون رو پودر می‌کنه.

طبق داده‌های HTX، نسبت اهرم تخمینی اتریوم توی بایننس اخیراً دور و بر ۰.۵۷ بوده. به زبون ساده، این عدد نشون می‌ده تریدرها چقدر بیشتر از اتریوم‌های واقعی‌شون، پول قرض گرفتن و روی هم چیدن. برای اینکه بهتر درک کنید، لوریج اتریوم الان بیش از دو برابر بیت‌کوینه؛ یعنی دومین ارز دیجیتال بزرگ بازار، حاشیه امنیت خیلی کمتر و باریک‌تری داره.

این فقط یه بحث خشکِ نموداری برای خوره های چارت نیست. وقتی بازار این‌قدر کشیده می‌شه، یه حرکت ۳ تا ۵ درصدی می‌تونه باعث فروش‌های اجباری یا همون «لیکویید شدن» بشه. فقط توی اکتبر ۲۰۲۵، تریدرهای اتریوم شاهد پودر شدن حدود ۳.۸ میلیارد دلار پوزیشن لانگ (خرید) توی ۲۴ ساعت بودن. این‌طوریه که یه افت کوچیک تبدیل به یه سقوط آزاد وحشتناک می‌شه.

کیف‌پول‌های بزرگ یا همون نهنگ‌ها هم وارد بازی شدن و طبق آمار، توی هفته‌های اخیر بیش از ۲۱۸ هزار اتریوم خریدن. خریدارای بزرگ می‌تونن از قیمت حمایت کنن، ولی وقتی همه همزمان دارن از اهرم استفاده می‌کنن، اگه بازار یهو برگرده، خودِ اونا هم با ریسک بزرگ لیکویید شدن روبرو می‌شن.

این جهش اهرم چه تاثیری روی استراتژی شما داره؟
اهرمِ رکوردشکن، اتریوم رو تبدیل به یه دارایی پرفشار کرده. حتی اگه شما فقط اتریوم خریده باشید و اصلاً سراغ فیوچرز نرفته باشید، باز هم این نوسانات رو حس می‌کنید. چون تریدرهای اهرمی مجبور به ورود و خروج ناگهانی از پوزیشن‌ها می‌شن، قیمت با سرعت خیلی بیشتری بالا و پایین می‌ره. این نوسانات روی ارزش کل سبد شما اثر می‌ذاره، حتی اگه هرگز دستتون به بازار مشتقات نخورده باشه.

توی بخش مشتقات، محصولاتی مثل فیوچرز اتریوم توی بایننس و صرافی‌های دیگه الان ریسک انفجار خیلی بالایی دارن. یه حرکت کوچیک بر خلاف میل شما می‌تونه معامله رو خودکار ببنده و ضرر رو قطعی کنه. وقتی می‌بینید نرخ فاندینگ ریپ بالا رفته یا همه دارن با اهرم‌های ۲۰ تا ۵۰ برابر پز می‌دن، این رو به چشم یه آژیر خطر ببینید.

تاریخ نشون داده که این احتیاط واجبه. دوره‌های قبلی که لوریج به این حد رسیده بود، معمولاً درست قبل از یه جهش بزرگ یا یه اصلاح قیمت خیلی تند بوده. یعنی وضعیت فعلی می‌تونه به هر دو سمت بره: یا یه رالی انفجاری یا یه تخلیه سنگین. در هر صورت، مسیر قراره حسابی پردست‌انداز باشه. الان قدرت از دست خریداران معمولی خارج شده و افتاده دست نوسان‌گیرهای اهرمی.

چطوری توی این وضعیت پرریسک اتریوم، از سرمایه‌مون محافظت کنیم؟
قانون اول: اگه تازه‌کار هستید، کلاً دورِ اهرم رو خط بکشید. وقتی حرفه‌ای‌های بازار الان فنر رو تا آخر جمع کردن، لازم نیست شما هم برید کنارشون روی نارنجک بشینید.

قانون دوم: اگه تریدر فیوچرز هستید، حجم پوزیشن رو کم کنید. از لوریج پایین‌تر و استاپ‌لاس‌های خیلی دقیق استفاده کنید. وقتی می‌بینید همه توی پوزیشن خرید (لانگ) گیر کردن، این دلیلی برای محافظت از سرمایه‌ست، نه دویدن دنبال آخرین سودهای احتمالی.

قانون سوم: اگه فقط هولدر هستید و دید بلندمدت دارید، نیازی به وحشت نیست، ولی خودتون رو برای روزهای پرنوسان آماده کنید. اگه این بالا و پایین شدن‌های شدید نمی‌ذاره شب راحت بخوابید، الان وقت خوبیه که به جای چک کردن مدامِ قیمت، حجم دارایی‌تون رو نسبت به تحمل ریسکتون بررسی کنید.

یادتون باشه اتریوم با چرخه‌های هیجانی زنده است و اهرم بالا همیشه مرکز رالی‌های وحشیانه و سقوط‌های ترسناک بوده. توی هفته‌های آینده، بازار بیشتر به صبر و مدیریت ریسک پاداش می‌ده تا شجاعت الکی و ترس از جا موندن.

لینک منبع